#25 最近的股市...
上週 Nvidia 財報出爐，股價瞬間狂漲 25%，創下單日單一公司市值增加 2,190 億美元的紀錄，我也寫了一篇文章了解 AI 股票狂漲的原因跟應對方式，但在市場稍微冷靜之後，我仔細看了 Nvidia 的財報跟相關數字，覺得目前估值過高了，如果你手上有 Nvidia 的股票，建議至少賣出一半獲利了結。
Sun Microsystems 的 CEO Scott McNeally 在 2002 年時曾評估過該公司在 1999 年時的估值 (科技泡沫的年代)，當時公司的市值是年營收的 10倍 (10X 營收市值)：
10倍營收的股價代表公司必須付 100% 的營收給投資人當股利，而且要持續十年
這代表 COGS (成本) 必須連續十年為零
這代表不能有任何薪資費用 (公司有 39,000 名員工)
公司不能付任何所得稅
公司在接下來的十年不能投資任何 R&D
在知道以上的事實之後，你還會想投資 10X 營收市值的股票嗎？
那麼，你知道 Nvidia 目前的市值與營收比是多少嗎？接近 40 倍！
即使 AI 可能大爆發，即使 Nvidia 接下來幾季的營收可能大幅成長，但是這樣的市值肯定無法長期持續，除非 Nvidia 今年度的營收可以成長三倍，讓這個比值回到相對合理的區間，或者每年的營收成長達 25~30% 以上，持續十年。
順便比較一下其他公司的市值營收比：
TSMC：7X
Microsoft：12X
Apple：7X
Google：8X
美國的債務上限順利解決了，這個可能成為超級核彈的金融危機 (如果美債違約)被拆除之後，股市並沒有出現大漲行情，甚至還有利多出盡、股價下跌的現象。
投資人現在把注意力重新放到通膨和聯準會身上，雖然通膨沒有繼續攀升，但也沒有照著聯準會期望的方向往 2% 前進；所以，六月可能不會升息，但不代表升息週期已經結束，而降息更是完全不可能。
由此可見，超過 5% 的利率會持續很長一段時間，超過多數人的預期，進而對實體經濟造成更大的破壞，經濟衰退幾乎不可避免 (目前只剩就業率在苦撐)。
即便如此，我仍認為 (或希望？) 股市是個領先指標，經濟衰退不代表股市一定會走低；不過，退休族還是應該保守應對：
去除任何的財務槓桿
應急基金應該提高到六個月或更高
資產配置再平衡可以趁著股市反彈提早完成
Andrew Huberman是史丹佛大學的腦神經科學教授，我常常看他的 Youtube，學習一些最新知識，也改進自己的生活與增加生產力。如果你沒看過他的視頻，建議可以從下面這個開始：
如果覺得太長或者英文太多，有個小伙伴整理了中文版精華，我非常推薦。以下是我實證過後覺得有效而且經常身體力行的兩個重點：
每天同一個時間起床，起床之後 30 分鐘之內到戶外走走 (讓眼睛接觸陽光，但不要直視太陽，也不要戴太陽眼鏡)
我們的皮質醇(Cortisol) 在早晨會上升，當皮質醇濃度到達最高點後，可以有效提高我們的專注、能量與精神狀態。
起床之後第一時間接受陽光照射可以讓皮質醇濃度快速上升。
到了晚上，皮質醇濃度逐漸下降，身體會開始進入昏昏欲睡的狀態，讓我們有個好眠。
睡眠的重要性再怎麼強調都不為過，Huberman 提出的理論在我的身上非常有效。
如果我們不在早上提高皮質醇濃度，甚至在睡前頻繁使用藍光，整個曲線就會反轉成下面這條紅線，變成早上昏昏欲睡，晚上卻輾轉難眠：
(綠線是正常狀態，紅線是反常、不健康的狀態)
起床至少 90 分鐘後才攝取咖啡因
很多人起床第一件事就是泡杯咖啡來提神；的確，一杯咖啡可以讓早上充滿精神，但最大的缺點是當咖啡因的效果衰退後，累積到一定濃度的腺苷會全部被接受器吸收，疲倦感就會突然襲來 (afternoon crash)。
解決辦法就是推遲攝取咖啡因的時間，讓 afternoon crash 延到傍晚，再藉由適度的運動來恢復活力。
Huberman 的 Youtube 是個學英文與學習新知的好地方，歡迎大家多去逛逛。